大盘再次放量，大盘面临3200点附近的压力

【市场现状】：周一三大指数震荡上涨，沪指再创年内新高，但随后冲高回落。盘面上周期类方向大爆发，黄金、工业金属、小金属、养殖业、煤炭、石油、电力等均上涨；相反上涨强势的房地产开始回调，周一上午盘是离场的时机，家用电器、纺织服饰、银行等回调。个股方向，南京化纤晋级7连板，亚振家居晋级5连板，个股情绪较好，盘面总体较好，亮点在有色金属方向。

周一指数继续新高，主要是资源股上涨引起，以有色为代表的涨价概念，金银铜是主线，板块大涨，特别是黄金再次创新高，紫金矿业新高，中军上行，整个板块大涨，指数就上去了，而其他的资源，石油，煤炭，也是权重比较大，带动了指数。

【板块细研】周一涨幅最好的还是有色板块，受地缘政策及美联储降息预期提升等因素影响，周一现货黄金突破4月创下的历史高位，站上2440美元/盎司，续创历史新高；考虑到美联储降息靴子还没有落地，后期黄金有色板块应该还有活跃的机会，这个方向，是上周重点提示的趋势机会；

周期类方向周一再次爆发，验证了我们之前强调的“后期有色金属可以低吸做波段反弹”。周一继续来了解有色金属板块的逻辑。有色金属:消息面上，周五国际大宗商品集体大涨，黄金上涨 1.11%,再次站上 2400 美元/盎司，为4月 19 日以来新高；白银大涨 6. 36%,为 2013 年以来最高:伦铜创历史新高。

一、黄金:4月CPI符合预期，黄金重拾涨势。消息面上 ，大宗商品价格涨势不止，现货黄金盘中向上触及2450美元/盎司，续刷历史新高，同时白银价格同样于盘中升破32美元，此外伦铜同样创下历史新高。

数据方面,4月通胀整体符合预期。美国4月核心PPI同比今值 2.4%高于预期 2.3%，高于前值 2.1%:环比今值 0.5%，高于预期 0.2%，高于前值-0.1%。美国4月CPI同比3.4%，符合预期，低于前值得 3.5%:4月核心 CPI同比今值 3.6%，符合预期，低于前值 3.8%。从 CPI分项来看，主要是服务业项目保持高的同比增速。4月住房租金项目价格同比 5.6%，运输服务项目价格同比 11.1%。

上周美联储官员发言整体偏鸽。鲍威尔认为美国 PPI数据释放出相当混乱的信号，通胀是否将具有韧性目前未知。租金上涨对 CPI数据影响的滞后性比原来更漫长，其中服务通胀的解决将最漫长，鲍威尔认为服务通胀无需回落至2%。博斯蒂克认为年底降息是适宜的。预计通胀将缓慢下降，仍然存在经济动能。

当然也有偏鹰派的发言。票委梅斯特认为应当在更长时期内维持高利率，美联储通胀目标所面临的风险正上升。通胀进展将更多地取决于需求的降温，需更长时间使得通胀潮 2%回落。

二、铜、铝:铜价大幅上涨，国内下游开工再度反弹。有色属于趋势机会，喜欢做趋势的依然可以重点关注！

国内宏观:4月城镇调查失业率今值5%，低于前值5.2%。房地产投资方面，1至4月全国房地产开发投资今值-9.8%,低于前值-9.5%消费方面，1至4月社会消费品零售总额同比今值4.1%，低于前值4.7%。生产方面，1至4月规模以上工业增加值同比今值 6.3%，高于前值 6. 1%。

铜:价格方面,本周LME 铜收盘价 美元/吨,环比5月10 日+418美元/吨，涨幅4.15%。SHFE铜收盘价 元/吨，环比5月10日+3240 元/吨，跌幅4.02%。库存方面，LME库存为 吨(环比5月10日+200吨，同比+吨):COMEX库存为吨(环比5月10日-1420吨，同比-7537吨):SHFE库存为吨(环比5月10 日+644 吨，同比+ 吨)。三地合计库存吨，环比5月10日-576 吨，司比+吨。SMM 统计国内铜社会库存当周为41.04万吨，环比5月9日+0.82 万吨。

铝:价格方面，国内电解铝价格为元/吨，环比5月10日+160 元/吨，涨幅0.78%。库存方面，本周LME铝库存为 吨(环比5月10日+ 吨，同比+ 吨):国内上期所库存为吨(环比5月10日+3936 吨，同比+吨)；SMM 国内社会铝库存为74.7万吨(环比-3.1万吨，同比-4.0万吨)。

铜行业方面，中国铜精矿 TC现货上周周价格为 2.00 美元/干吨环比-1.40 美元/干吨，铜精矿 TC 处于极低位置。下游方面，国内本周精铜制杆开工率为69.66%，环比-16.55pct；本周再生铜制杆开工率 23.77%，环比-2.59pct。铜下游消费端开工强度大幅反弹，说明铜下游需求端对高价铜接受度提升。

小主，

下游方面,国内本周铝型材开工率为60%,环比持平,同比-7. 5pct.国内本周铝线缆龙头企业开工率为66%，环比+0.8pct，同比+8.0pct。总结而言，铝型材和铝线缆开工保持上升势头，铝价易涨难跌。三、锡:精供需结构进一步向好

价格方面，国内精炼锡价格为元/吨，环比5月10日+ 元/吨，涨幅 4.73%。库存方面，本周国内上期所库存为 吨，环比5月10 日+683 吨，涨幅为4.09%；LME库存为4935吨，环比5月10 日+135 吨，涨幅 2. 81%； 上期所+LME 库存合计为 吨，环比+818 吨，增幅为 3.81%。

供应方面，印尼锡锭出口环比下滑。印尼贸易部公布的4月份印尼锡出口到主要国家的数量和价值4月份成交量环比下降20.2%至3,079 吨，价值环比下降6.%至9,703 万美元。

需求方面，下游开工环比回升。根据SMM调研，国内4月份样本企业锡焊料产量 9365吨，较3月份环比增加 8.38%，总样本开工率为 79.36%，较 3月份提升 6.14个百分点。

一方面受益于市场对美联储引领全球央行年内降息的预期仍不断升温，另一方面，国际局势日益动荡的环境下贵金属市场的避险属性愈发受到资金的重视，所以在核心标的出现破坏性下跌的情形之前，中期震荡向上的趋势或有望延续。不过大宗涨价逻辑持续演绎后，或已经博弈阶段，若没有先手的话，此时再行追涨风险收益比可能相对偏低。

周一大盘再次放量，大盘面临3200点附近的压力，这个时候放量是正常的；但近期市场有点怪，就是每次放量都会迎来回调，，因为这个量能是量化资金放出的，量化资金不会干好事，所以，我们认为大盘在3200点附近还有再次回踩，这个位置可以做一波减仓的动作，注意节奏；

【策略观点】：周一，市场情绪从上涨的房地产、低空经济等突然转向到了有色金属等周期类方向上。主要原因是因为中//.东/.局势，导致黄金、铜价持续上涨，刺激着全球大宗商品的价格。从周一的走势来看，本周依旧是板块轮动的市场，这样的行情频繁操作是很难受的，会捡了芝麻丢了西瓜。在有逻辑的方向上持股待涨吃利润，高低位切换行业。

大盘再次放量，大盘面临3200点附近的压力