无量下，短期盘面或仍将延续题材间的快速轮动

【市场现状】三大指数盘整震荡，房地产板块再次强势归来，相关产业大爆发。市场早盘医美概念和电力设备领涨，但并没有带动市场情绪，随后房地产板块上涨，稳住指数。盘面上医美概念涨幅居前，漱玉平民20cm，悦心健康、汉商集团、哈三联、朗姿股份等涨停，华熙生物、金发拉比、澳洋健康等涨幅居前；其次电力设备板块反弹，BC电池涨幅居前，金刚光伏20cm，赛伍技术、清源股份、拓日新能等涨停，英力股份、宇邦新材等跟涨；房地产板块反弹，渝开发、新华联等涨停，海南高速、苏宁环球、阳光股份等上涨。

酒店旅游、食品饮料、医药、养殖业等板块回调。电力设备、煤炭、零售、养殖业、教育、纺织服饰等反弹，石油、景点旅游、传媒、汽车整车、国防军工等板块下跌。个股情绪一般，盘面总体企稳，亮点在房地产产业链。

【板块细研】光伏板块午后进一步走强，金刚光伏、东方日升、弘元绿能、钧达股份、清源股份、爱旭股份、TCL中环等近20只个股涨停。

光伏新能源:消息面上，近日,在工业和信息化部电子信息司指导下中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”会议指出，加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度:鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。

光伏现在的处境，有点类似前段时间的房地产，但随着行业的恶性发展，未来可能会出台更多的政策支持，就像房地产一样，5月以来政策利好不断。由于周三板块异动，来了解一下目前行业情况，总结来说目前板块还不是底部。

中国光伏企业前瞻性布局东///南//亚，301关税上调影响较小。5月14日，老米政府宣布将光伏产品电池及组件关税将上调至50%，储能方面关税将上调至 25%。我国直接对老米出口光伏产品占比极小，据彭博数据显示，2023 年老米进口组件中，中国大陆仅占0.08%。为规避 301关税影响，我国光伏企业前瞻性布局东///南//亚产能，据索比光伏统计，截至 2024年第一季度，中国企业东///南//亚组件产能总计约50GW电池片产能约 45GW，硅片产能约27GW。总体来看，301关税的上调对国内光伏企业整体影响较小。

相比房地产板块，光伏等新能源板块整体高点回落直接跌幅更为惨烈，其中包括弘元绿能、TCL中环等个股高点至今累计跌幅已经超过八成。不少企业在今年一季度诸多公司纷纷暴雷，交出历史最惨业绩答卷，如一体化龙头隆基绿能在今年一季报爆出亏损，市净率更是已经低于2018年光伏行业取消补贴时间节点。

双面组件 201关税豁免取消已有预期，若传导顺畅影响或有限5月16日，老米白宫宣布将于6月6日取消东///南//亚双面组建201关税豁免，政策保留 90 天过渡窗口期，在取消免后90天内交付双面组件合同的进口商仍能够免除关税。此外，在实施太阳能过渡政策时老米商务部要求免税进口的太阳能组件必须在180天内安装，以防止囤积。针对非美电池组件，2024年201税率为14.25%，逐年下调0.25pct，2026年2月6日到期。目前看，老米本土产能无法满足市场需求，仍需依赖中国企业产能，201关税水平较低有望向终端客户传导，整体影响或有限。

M方开启新一轮东///南//亚四国“双反”调查，或利好拥有老米产能的龙头企业。

(1)前一轮反规避调查于2023年8月终裁，目前国内企业基本可满足“不存在反规避”裁定。2023年8月18日，老米商务部公布针对中国光伏产品反倾销和反补贴措施的反规避调查终裁结果，韩华、晶科、Boviet 不存在“反规避行为”。据终结果，要求电池组件采用海外生产硅片或辅材中6选4是海外生产(银浆、铝框、玻璃、背板、EVA、接线盒)，则不满足反规避，可按正常关税出口老米。近年来经过国内企业的积极布局，目前已基本满足上述条件。(2)M方开启新一轮东///南//亚四国“双反”调查，初裁结果预计6月10日公布。5月15日，老米商务部宣布对原产于柬埔寨、马来西亚、泰国和越南四国的晶体硅光伏电池(无论是否组装成组件)展开新轮反倾销和反补贴调查。据M方统计，2023年，从柬埔寨/马来西亚/泰国/越南进口的电池组件体量分别为6.72/6.76/10.60/12.30GW倾销幅度为125.37%/81.22%/70.36%/271.28%,6月10日ITC 将对东///南//亚“双反调查”结果进行初裁。

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(3)新双反的不确定仍然较大，布局老米产能企业优势有望进一步增强。双反税率各家各不相同，税率范围较大，且规避条件暂未确定目前新双反仍存较大不确定性。一方面,老米本土产能难以满足需求:仍需依赖中国企业的产能，据索比光伏，2024年一季度老米本土组件产能约 21GW。另一方面，若实际落地税率较高，或将大幅推高老米组件价格，利好拥有老米产能的龙头企业。

而站在市场角度而言，光伏板块在经历了长时间整理后，无论是估值还是位阶都处于明显的低位，所以周三的大涨本质上属于是借助消息面利好超跌修复性反弹，其延续性仍需进一步的观察。在此背景下，后续可先行留意像隆基绿能、通威股份、晶澳科技等大容量权重的市场反馈，若能够形成连续的底部放量拉升的话，在增量资金持续入场的背景下，光伏方向有望迎来阶段性反弹行情。

值得一提的是，近期小作文事件弄得短线资金情绪敏感，对于A股本身而言并非好事，因此短线关注度高的一些品种需要择时而非闭眼冲锋，试错成本偏高，宁可错过不做错。

【策略观点】：光伏板块的处境和房地产类似，目前都需要政策扶持，行业处于艰难时期，所以如果要关注的话，只关注短期炒作。房地产周三冲高回落，板块目前在高位涨不动阶段，说明有顶部特征出现。铜缆高速连接继续有反弹，AI方向晚间英伟达有业绩公布，决定板块走向，但行业具备高成长性。消费电子方向未来有苹果、华为等大厂的消息催化，也具备反弹逻辑。

由于板块持续轮动，你会发现，追涨杀跌只会亏钱，相反自己买的方向，只要守一守均有反弹的机会。所以还是要强调，在有逻辑的方向上持股待涨(这个观点5月份以来几乎天天强调)。轮动行情，多一点耐心，少一点疯狂，守住本金:静待花开。

无量下，短期盘面或仍将延续题材间的快速轮动